传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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