编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　<360借条是正规的吗strong>黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”360借条是正规的吗p>

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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